Sinal de Bolha?
O SoftBank, um dos maiores investidores em tecnologia do mundo, acaba de vender toda a sua participação na NVIDIA, embolsando cerca de US$ 5,8 bilhões. Quando um player desse tamanho se move, o mercado inteiro para para observar. Afinal, trata-se de um grupo que tem histórico de apostas bilionárias (algumas certeiras, outras nem tanto) mas sempre com uma leitura apurada de timing. Então surge a pergunta inevitável: é um movimento normal ou um sinal de alerta?
Muito tem se falado sobre a “bolha da inteligência artificial”. Há quem diga que estamos apenas no início de uma revolução comparável à chegada da internet. Outros, porém, veem um cenário de euforia semelhante ao das “pontocom” no fim dos anos 1990. A verdade é que os sinais estão começando a aparecer, ainda sutis, mas cada vez mais visíveis.
A NVIDIA, empresa-símbolo dessa nova era, perdeu US$ 400 bilhões em valor de mercado nos últimos dias. Há menos de duas semanas, estava avaliada em US$ 5,1 trilhões. Agora, vale US$ 4,7 trilhões. Nada absurdo, considerando a volatilidade típica do setor, mas o fato de essa variação provocar tamanha atenção já mostra o quão sensível o mercado está. Quando as expectativas são astronômicas, qualquer oscilação vira terremoto.
Ao mesmo tempo, do outro lado do tabuleiro, Warren Buffett, o investidor mais disciplinado da história, permanece completamente parado. Está há cinco trimestres sem fazer compras significativas e segue apenas acumulando caixa: US$ 382 bilhões na “conta corrente” da Berkshire Hathaway, esperando o momento certo para agir. Buffett já adotou essa postura antes de grandes crises: 1999, 2007… e agora, 2025.
Tudo isso alimenta uma sensação de espera coletiva. Os investidores sabem que a IA veio para transformar tudo, mas ainda tentam entender qual é o limite da valorização das empresas que a protagonizam. A pergunta que paira sobre Wall Street (e sobre o mundo) é simples e brutal: até que ponto o mercado consegue sustentar valuations tão fora da realidade operacional das big techs?
Talvez ainda não haja uma bolha. Talvez estejamos apenas em uma fase natural de ajuste. Mas o fato é que as placas tectônicas do mercado estão se movendo. O SoftBank saindo, Buffett esperando, e a NVIDIA oscilando, três sinais diferentes, mas que apontam para o mesmo ponto de tensão: a IA já não é mais apenas uma revolução tecnológica, é também um teste psicológico coletivo.
E quando todo mundo começa a se perguntar se “é um sinal”, normalmente… é porque o sinal já começou.
