Farmácia de Luxo, Nvidia Fechada com a OpenAI, Canetas Emagrecedoras Encolhem Roupas e a Meta Enfrenta Processo
Bom dia! Hoje é 18 de agosto. Neste mesmo dia, em 1868, o astrônomo francês Pierre Janssen observava um eclipse solar na cidade indiana de Guntur quando detectou, no espectro da luz, uma linha amarela que não correspondia a nenhum elemento químico conhecido. O que ele havia encontrado – batizado depois de hélio, do grego helios, sol – existia no Sol havia bilhões de anos. Ninguém o enxergava porque ninguém havia olhado pelo ângulo certo.
Cento e cinquenta e oito anos depois, as notícias de hoje seguem o mesmo princípio: para entender o que está acontecendo de verdade, é preciso olhar de um ângulo que a visão convencional não oferece. Uma farmácia que dedica 70% das prateleiras a cosméticos e suplementos parece, à primeira vista, uma farmácia que se esqueceu de ser farmácia. Mas, de outro ângulo, é a resposta mais inteligente à digitalização que devora o varejo de medicamentos. A Nvidia investindo mais US$ 1,5 bilhão no data center da OpenAI parece, na superfície, mais um cheque no setor de IA. De outro ângulo, é mais um capítulo do financiamento circular que, como temos documentado, já acumula mais de US$ 1,25 trilhão em compromissos. Uma marca de roupas esportivas registrando migração para tamanhos menores parece um ajuste de estoque. De outro ângulo, é o efeito cascata das canetas emagrecedoras chegando a um setor que ninguém imaginava que seria afetado. E trinta estados americanos processando a Meta em mais de US$ 1 trilhão parece mais um litígio contra uma big tech. De outro ângulo, é a primeira tentativa séria de desmontar, por via judicial, os mecanismos que sustentam o modelo de negócio das redes sociais como as conhecemos.
A Farmácia que Não Vende Remédio
A Drogaria Iguatemi inverteu a proporção que define o setor farmacêutico há décadas: em suas lojas, cosméticos importados, suplementos e produtos de longevidade ocupam 70% das prateleiras, enquanto medicamentos tradicionais ficaram com os 30% restantes. O tíquete médio mensal por cliente supera R$ 1 mil. Produtos proteicos cresceram 80% desde 2025. O serviço de concierge DI For You integra suplementação, cosméticos e acompanhamento personalizado com médicos parceiros. A farmácia deixou de ser o lugar onde você vai quando está doente e se tornou o lugar onde você vai para não ficar doente.
A estratégia nos parece como uma exclusividade de nicho, e, isoladamente, é. Mas, lida ao lado das transformações que temos acompanhado nas últimos meses, ela revela algo mais amplo: a farmácia física está sendo espremida dos dois lados. Por baixo, os marketplaces e o delivery digitalizam a venda de medicamentos padronizados: a Anvisa abriu caminho para que iFood, Mercado Livre e Amazon vendam medicamentos em suas plataformas, e o iFood já movimenta R$ 3,4 bilhões em farmácia. Assim, quando o genérico que você sempre compra pode chegar de motoboy em 30 minutos, a loja física que vendia esse mesmo genérico perde sua razão de existir. Por cima, a Drogaria Iguatemi constrói um modelo que justifica a presença do cliente oferecendo serviços de curadoria, descoberta e experiência – a exata única coisa que uma plataforma digital não replica.
O resultado disso aponta para uma divisão que outros setores do varejo já viveram: o que é padronizável migra para o digital; o que é experiencial sobrevive no físico. A Starbucks, por exemplo, fechou cerca de 100 lojas porque o café como produto migrou para o drive-through e o aplicativo, mas o café como experiência precisa de um espaço que justifique a visita. A Drogaria Iguatemi faz o mesmo cálculo, uma vez que ela não competirá pelo consumidor que sabe o que quer e compra pelo menor preço online. Competirá pelo consumidor que quer ser orientado, surpreendido e acompanhado – e que, também, está disposto a pagar R$ 1 mil por mês por isso. A questão que se impõe não é se esse modelo funciona no Iguatemi. É se existe alguma versão dele que funcione fora do luxo, porque, se não existir, a farmácia física brasileira fora dos shoppings premium terá (talvez) um problema que nenhum concierge resolve.
A Nvidia Aprofunda o Financiamento da OpenAI
A Nvidia anunciou um investimento de US$ 1,5 bilhão na SB Energy, a subsidiária do SoftBank responsável pelo data center Ports-Pike, em Ohio, onde a OpenAI operará sua infraestrutura de IA. Além do aporte direto, a Nvidia fornecerá até US$ 105 bilhões em crédito para a construção da instalação e será a fornecedora exclusiva da infraestrutura computacional do complexo. O acordo garante à empresa algo que o CEO Jensen Huang descreveu em carta como a evolução natural de seu modelo de negócio: deixar de ser apenas fabricante de chips e se tornar uma plataforma completa de infraestrutura de IA, que ajuda a garantir não só os processadores, mas o terreno, a energia e os edifícios onde eles funcionam.
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A lógica estratégica de Huang para ser bastante planejada: a infraestrutura física de um data center dura décadas, mas as GPUs dentro dele são substituídas a cada poucos anos. Ao financiar a construção do edifício e assegurar exclusividade no fornecimento dos chips, a Nvidia trava uma receita recorrente por gerações inteiras de hardware. Cada ciclo de substituição no Ports-Pike pode representar cerca de 1,5 milhão de GPUs e, consequentemente, valores de vendas entre US$ 150 e US$ 200 bilhões. Se somarmos os compromissos mais amplos da OpenAI, a oportunidade pode chegar a US$ 600 bilhões até 2030. É o equivalente tecnológico de construir a rodovia e cobrar pedágio de cada caminhão que passa – por vinte anos.
A preocupação que acompanha essa elegância, porém, é a mesma que documentamos nestes últimos dias por aqui: a circularidade. Com esse novo aporte, os compromissos financeiros em que a Nvidia está envolvida, entre garantias de dívida, financiamentos diretos e investimentos em data centers, já ultrapassam US$ 1,35 trilhão. O mecanismo é sempre o mesmo: a Nvidia fornece capital ou garantias para que parceiros construam infraestrutura que será recheada de chips da Nvidia, gerando receita que, ao menos em parte, é o próprio dinheiro da empresa retornando como faturamento. Contudo, o paralelo com a Lucent dos anos 90, que financiou US$ 8 bilhões em compras de seus próprios equipamentos por clientes que depois faliram, já passou de fase de ser apenas uma advertência histórica para ser, agora, o benchmark mais citado por analistas que olham para esses números. A diferença, como os otimistas apontam, é que a OpenAI não é uma startup obscura. A semelhança, como os céticos respondem, é que a OpenAI gasta mais do que fatura. E o que decide se a aposta é genial ou desastrosa é se essa equação se inverte antes que as garantias sejam cobradas.
As Canetas Emagrecedoras Agora Encolhem Roupas
A Track&Field, rede brasileira de moda esportiva com 448 lojas, identificou uma migração mensurável de seus clientes para tamanhos menores de roupa, tanto em linhas femininas quanto masculinas. O CEO Fernando Tracanella atribuiu o movimento ao avanço do uso de canetas emagrecedoras entre consumidores de alta renda, sendo este o público que mais acessa esses medicamentos e que, não por coincidência, é o mesmo que frequenta lojas em shoppings premium. A empresa não divulgou números, mas confirmou que o ajuste já é perceptível o suficiente para afetar planejamento de coleção e reposição de estoque.
Se a notícia parece pequena, é porque ainda não foi colocada na perspectiva correta. Nas Entrelinhas, o que a Track&Field está descrevendo é o efeito cascata das canetas emagrecedoras chegando, pela primeira vez, à indústria da moda. Temos acompanhado esse fenômeno desde março: os GLP-1 derrubaram o preço global do açúcar em 29%, alteraram a equação do etanol nas bombas de combustível, impulsionaram a proteinificação da dieta brasileira – o que levou a Ambev a lançar a Spaten Pro –, provocaram a Nestlé e a Conagra a criar linhas “GLP-1 friendly”, e agora chegaram ao estoque de uma marca de roupas esportivas que precisa produzir menos peças grandes e mais peças pequenas. A cadeia que começa numa caneta na barriga termina numa camiseta no cabide.
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A Track&Field, aliás, está se posicionando para captur essa nova onda em múltiplas frentes. A empresa expandiu sua operação de venda de comida saudável e suplementação para 17 lojas, com crescimento de quase 35% no trimestre. Suplementos, assim, já respondem por um quarto das vendas dessas unidades. É a mesma convergência entre saúde, nutrição e varejo físico que a Drogaria Iguatemi pratica no segmento de luxo, só que, no caso da Track&Field, o ponto de partida é a academia, não a farmácia. As duas estão respondendo à mesma transformação cultural: o consumidor de alta renda brasileiro cuida do corpo com canetas emagrecedoras, suplementa com proteína, treina com frequência e espera encontrar tudo isso no mesmo ecossistema de consumo. Logo, quem montar esse ecossistema primeiro – seja a farmácia, a marca de roupa ou o aplicativo de delivery – capturará, cada vez mais, um cliente cujo tíquete médio justifica o investimento.
Trinta Estados Querem Derrubar a Meta
A Meta enfrenta a partir de amanhã o julgamento mais relevante de sua história. Trinta estados americanos, representando quase dois terços da população do país, processam Facebook e Instagram por violações de regras de proteção infantil, acusando a empresa de projetar mecanismos deliberadamente destinados a maximizar o engajamento de crianças e adolescentes, explorando vulnerabilidades psicológicas para aumentar tempo de uso e receita. A lista de recursos que os estados querem eliminar ou restringir vai ao coração do modelo de negócio das redes sociais: contagem de curtidas, rolagem infinita, reprodução automática, Stories, notificações frequentes, filtros de aparência e algoritmos de recomendação que, segundo a acusação, manipulam a dopamina. O pedido de indenização ultrapassa US$ 1 trilhão.
O processo ganha peso porque não se baseia em algum tipo de teoria processual, mas se baseia nos próprios documentos internos da Meta. Pesquisas conduzidas pela empresa e citadas na ação mostram que a própria Meta identificou correlações entre métricas como curtidas e comparação social e efeitos negativos entre adolescentes, e, segundo a acusação, escolheu não agir sobre essas descobertas porque os mecanismos que causavam o dano eram os mesmos que geravam receita. A frase mais contundente do processo é de que a Meta “optou por explorar” usuários jovens para expandir sua base e seus negócios. Um tribunal do Novo México já multou a empresa em US$ 942 milhões e classificou suas plataformas como um tipo de “incômodo público”, criando um precedente que o julgamento de amanhã pode ampliar em escala nacional.
Se a Meta perder, as consequências vão muito além de uma multa – mesmo que essa seja de US$ 1 trilhão. Os estados pedem mudanças estruturais nas plataformas que, se implementadas, alterariam fundamentalmente a experiência de uso para centenas de milhões de adolescentes americanos: fim da rolagem infinita, fim da contagem de curtidas e restrições aos algoritmos de recomendação. Cada um desses recursos é um pilar do modelo de engajamento que sustenta a receita de publicidade da Meta, e que, por extensão, sustenta o modelo de praticamente toda rede social do planeta. Se um tribunal determinar que esses mecanismos são ilegais quando direcionados a menores, o precedente se aplica não apenas à Meta, mas ao TikTok, ao Snapchat, ao YouTube e a qualquer plataforma que use as mesmas técnicas. O julgamento de amanhã não é, portanto, sobre uma empresa. É sobre se o modelo de negócio que transformou a atenção em commodity – e que fez de redes sociais as empresas mais lucrativas da história – sobrevive ao escrutínio de quem paga o preço mais alto por ele: os jovens que não escolheram participar.
